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核心觀點
本周汽車指數(shù)上漲1.98%，汽車板塊全體估值上升，建議重視成績增速與估值相匹配的零部件公司。2018年是汽車普及期后端，品牌銷量分解的格式改變之年，也是新能源優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品導入、自主高端化打破的元年。要點引薦兩條確定性主線：1)龍頭工業(yè)位置確實定性：上汽集團(龍頭新車周期+新能源放量)、華域汽車(上汽+海外成績穩(wěn)定性+電機電控等放量)、宇通客車(新能源位置進一步提高)、福耀玻璃(走向海外)、廣匯汽車(立異事務+豪華車高景氣)、威孚高科(重卡排放規(guī)范晉級確實定性)、濰柴動力(重卡向高端裝備龍頭轉(zhuǎn)型)；2)成長確實定性：星宇股份(一汽群眾+車燈晉級)、拓普集團(吉祥+底盤電子)、寧波高發(fā)(吉祥+變速操縱器晉級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件晉級)、東睦股份(國產(chǎn)代替+主動變速箱工業(yè)鏈)。
專題研究：汽車零部件成長性的三大驅(qū)動力
從2011-2016年，汽車零部件職業(yè)全體以高于職業(yè)銷量增速發(fā)展，零部件職業(yè)經(jīng)營收入CAGR14.1%，高于同期職業(yè)銷量CAGR8.6%。咱們以為，汽車零部件成長性的三大驅(qū)動力來自于：新客戶、新市場和新產(chǎn)品。在自主代替的大趨勢下，具有優(yōu)異特質(zhì)的零部件公司將鋒芒畢露仍然堅持較高的增加。引薦星宇股份(一汽群眾+車燈晉級)、拓普集團(吉祥+底盤電子)、寧波高發(fā)(吉祥+變速操縱器晉級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件晉級)、東睦股份(國產(chǎn)代替+主動變速箱工業(yè)鏈)、精鍛科技(國產(chǎn)代替+群眾變速箱放量)。
市場回憶
本周汽車指數(shù)上漲1.98%，跑贏萬得全A指數(shù)1.11個百分點，各個板塊均有所上漲。概念板塊中智能汽車體現(xiàn)亮眼，本周上漲7.99個百分點。汽車板塊全體估值上升。個股中松芝股份領漲，萬豐奧威跌幅最大。
要點重視
乘聯(lián)會發(fā)布2月前兩周乘用車職業(yè)銷量狀況，對此咱們點評如下。1)2月前兩周累計日均零售微增0.4%，增加狀況杰出；2)2月前兩周累計日均批發(fā)削減14.7%，首要由于廠家休假時刻相對較長，導致新年前后批發(fā)運送等處于相對阻滯階段；3)咱們以為1月渠道庫存深度處于較低水平，2月零售杰出的增加疊加補庫空間較大，廠家批發(fā)估計完成較快增加。
危險提示：
1.職業(yè)銷量不達預期；
2.新能源汽車推行不達預期。
本周汽車指數(shù)上漲1.98%，汽車板塊全體估值上升，建議重視成績增速與估值相匹配的零部件公司。2018年是汽車普及期后端，品牌銷量分解的格式改變之年，也是新能源優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品導入、自主高端化打破的元年。要點引薦兩條確定性主線：1)龍頭工業(yè)位置確實定性：上汽集團(龍頭新車周期+新能源放量)、華域汽車(上汽+海外成績穩(wěn)定性+電機電控等放量)、宇通客車(新能源位置進一步提高)、福耀玻璃(走向海外)、廣匯汽車(立異事務+豪華車高景氣)、威孚高科(重卡排放規(guī)范晉級確實定性)、濰柴動力(重卡向高端裝備龍頭轉(zhuǎn)型)；2)成長確實定性：星宇股份(一汽群眾+車燈晉級)、拓普集團(吉祥+底盤電子)、寧波高發(fā)(吉祥+變速操縱器晉級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件晉級)、東睦股份(國產(chǎn)代替+主動變速箱工業(yè)鏈)。
專題研究：汽車零部件成長性的三大驅(qū)動力
從2011-2016年，汽車零部件職業(yè)全體以高于職業(yè)銷量增速發(fā)展，零部件職業(yè)經(jīng)營收入CAGR14.1%，高于同期職業(yè)銷量CAGR8.6%。咱們以為，汽車零部件成長性的三大驅(qū)動力來自于：新客戶、新市場和新產(chǎn)品。在自主代替的大趨勢下，具有優(yōu)異特質(zhì)的零部件公司將鋒芒畢露仍然堅持較高的增加。引薦星宇股份(一汽群眾+車燈晉級)、拓普集團(吉祥+底盤電子)、寧波高發(fā)(吉祥+變速操縱器晉級)、銀輪股份(新能源+熱交換部件晉級)、東睦股份(國產(chǎn)代替+主動變速箱工業(yè)鏈)、精鍛科技(國產(chǎn)代替+群眾變速箱放量)。
市場回憶
本周汽車指數(shù)上漲1.98%，跑贏萬得全A指數(shù)1.11個百分點，各個板塊均有所上漲。概念板塊中智能汽車體現(xiàn)亮眼，本周上漲7.99個百分點。汽車板塊全體估值上升。個股中松芝股份領漲，萬豐奧威跌幅最大。
要點重視
乘聯(lián)會發(fā)布2月前兩周乘用車職業(yè)銷量狀況，對此咱們點評如下。1)2月前兩周累計日均零售微增0.4%，增加狀況杰出；2)2月前兩周累計日均批發(fā)削減14.7%，首要由于廠家休假時刻相對較長，導致新年前后批發(fā)運送等處于相對阻滯階段；3)咱們以為1月渠道庫存深度處于較低水平，2月零售杰出的增加疊加補庫空間較大，廠家批發(fā)估計完成較快增加。
危險提示：
1.職業(yè)銷量不達預期；
2.新能源汽車推行不達預期。
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